2020年6月30日，由前海期貨主辦的主題為“PP、LLDPE、PVC期權(quán)上市推介會(huì)”線上交流會(huì)成功以線上直播的方式舉辦。這次會(huì)議針對(duì)全球原油行情劇烈波動(dòng)的大背景，化工品種中大機(jī)遇和大風(fēng)險(xiǎn)并存，為了響應(yīng)投資者用更靈活的衍生品工具來實(shí)現(xiàn)分散風(fēng)險(xiǎn)、提高收益的需求，本次會(huì)議邀請(qǐng)了中國石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會(huì)信息市場(chǎng)部主任祝昉先生，深圳市厚石天成投資管理有限公司創(chuàng)始人、投資總監(jiān)侯延軍先生，以及前海期貨煤化工研究員涂迪先生，深入剖析當(dāng)前PP、LLDPE、PVC行業(yè)的基本面與市場(chǎng)前景，解讀期權(quán)在這些品種中的套保、套利實(shí)戰(zhàn)投資策略及風(fēng)險(xiǎn)控制。

首先祝昉老師做了題為《PP、LLDPE、PVC行業(yè)基本面及市場(chǎng)前景》。首先講師以圖表和數(shù)據(jù)的形式給觀眾展示了關(guān)于三個(gè)品種去年國內(nèi)和國際的產(chǎn)能、產(chǎn)量、產(chǎn)能利用率對(duì)比，認(rèn)為國內(nèi)的產(chǎn)能另外提供了三個(gè)品種的歷史的產(chǎn)量、進(jìn)出口和消費(fèi)趨勢(shì)，還將歷史的周期情況和今年疫情影響特殊情況下的數(shù)據(jù)進(jìn)行了對(duì)比，提出今年經(jīng)濟(jì)雖然受到疫情沖擊，但行業(yè)的需求比年初有所回暖，整體來說較為火熱，供給和消費(fèi)仍然不輸往年。第二，講師列舉了影響市場(chǎng)走勢(shì)的三大變量，第一個(gè)變量為中美經(jīng)貿(mào)摩擦。反映的是供給側(cè)的影響，出口數(shù)據(jù)有明顯的下跌。一些石化專用設(shè)備領(lǐng)域國產(chǎn)化有一定程度的進(jìn)步，但高性能大規(guī)模的裝置仍然被外商壟斷。通用設(shè)備方面國內(nèi)外的質(zhì)量仍然存在較大差距。第二個(gè)變量為新冠疫情影響，反映的是需求側(cè)的影響。疫情影響了石化產(chǎn)業(yè)鏈，從需求端直接沖擊第三產(chǎn)業(yè)。第三個(gè)變量是六保與綠色發(fā)展對(duì)行業(yè)的要求。第三，講師展望了關(guān)于十四五發(fā)展的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，提出國家在定調(diào)六穩(wěn)的基礎(chǔ)上提出六保。產(chǎn)業(yè)鏈要努力做到“穩(wěn)鏈”“補(bǔ)鏈”“強(qiáng)鏈”，產(chǎn)品要在差異化上下功夫，要更加貼近終端市場(chǎng)。綠色、環(huán)保、生命化學(xué)品是未來新增長點(diǎn)，要做到跨界發(fā)展，金融與產(chǎn)業(yè)進(jìn)一步結(jié)合。

接著侯延軍老師就《PP、LLDPE、PVC期權(quán)套保、套利實(shí)戰(zhàn)投資策略》詳細(xì)展開了論述。首先講師論述了期權(quán)和期貨的區(qū)別，幫助聽眾更好地理解期權(quán)的內(nèi)在本質(zhì)。他指出期貨與期權(quán)保證金制度、合約制度、交割制度等不同點(diǎn)。期貨與期權(quán)都可以對(duì)沖現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)收益，但是前者是線性，后者是非線性，期權(quán)策略更豐富。然后他提出PP、LLDPE、PVC期權(quán)是化工品投資的多維度利器。追溯歷史，期權(quán)早已被人們應(yīng)用于經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中。區(qū)別于股票和期貨，期權(quán)基于四個(gè)維度，反應(yīng)于多空雙方的博弈、波動(dòng)率、時(shí)間價(jià)值以及買賣雙方的協(xié)議。而股票基于一個(gè)維度，以漲跌反映價(jià)值波動(dòng)；期貨基于兩個(gè)維度，為多空雙方的博弈以及時(shí)間價(jià)值。講師認(rèn)為在期權(quán)交易中必須考慮權(quán)利和義務(wù)的不對(duì)等性、波動(dòng)率和時(shí)間價(jià)值。而期權(quán)套保的優(yōu)勢(shì)在于價(jià)格精細(xì)化、增強(qiáng)保值收益和資金占用少、杠桿高。但無論是期權(quán)、期貨、股票還是其他類型的交易，研究好標(biāo)的本身都是做好各類交易的根本。無論期權(quán)策略多么復(fù)雜，對(duì)標(biāo)的后期變化的把控才是策略的關(guān)鍵。

最后前海期貨煤化工研究員涂迪老師耐心論述了關(guān)于《PP、LLDPE、PVC期權(quán)交易中的風(fēng)險(xiǎn)控制》的主題演講內(nèi)容。圍繞PP、LLDPE、PVC期權(quán)交易中的風(fēng)險(xiǎn)控制，主要分為四個(gè)方面：一是交易中的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別，二是風(fēng)險(xiǎn)成因，三是風(fēng)險(xiǎn)控制，四是風(fēng)險(xiǎn)案例。介紹了風(fēng)險(xiǎn)的類別和原因之后，講師就風(fēng)險(xiǎn)控制的主題展開了分析，將風(fēng)險(xiǎn)控制分為“明規(guī)則、控風(fēng)險(xiǎn)、制計(jì)劃”三方面措施。控制風(fēng)險(xiǎn)首先需要完全理解期權(quán)交易的規(guī)則，包括理解管理制度、合約規(guī)則、信息獲取以及業(yè)務(wù)流程；其次需要規(guī)范投資者行為和執(zhí)行監(jiān)管部門控制風(fēng)險(xiǎn)的制度；最后需要在交易前指定適合投資者自身的計(jì)劃，包括選定適合的合約和時(shí)機(jī)、合理的倉位管理，將滾動(dòng)倉位管理應(yīng)用到交易計(jì)劃中，然后制定好止損止盈計(jì)劃，并嚴(yán)格執(zhí)行。最后，講師以塑料期權(quán)為例，具體分析了3P期權(quán)交易中的風(fēng)險(xiǎn)。

會(huì)議授課在疫情期間采用了直播方式，內(nèi)容以嘉賓講授和課后研討交流相結(jié)合。三位嘉賓的演講深入淺出，邏輯嚴(yán)密，分析透徹。線上聽眾保持了極高的參與度。在線人數(shù)在會(huì)議開始半小時(shí)后基本維持了110人以上的收視人數(shù)。由于授課內(nèi)容精彩貼切，在討論和提問環(huán)節(jié)在線人數(shù)仍然很高。聽眾提問非常踴躍，嘉賓回答的質(zhì)量也令聽眾滿意。