20200102前海期貨—黑色金屬年報—喜繁華正好 嘆無常將近
發布日期：2020-01-02 11:22:00
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作者：投資研究中心
喜繁華正好 嘆無常將近
± 報告摘要
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n? 目前看支撐地產銷售持續穩定的因素包括低利率和房價持續上漲的預期。在二者短期難有改變的情況下，上半年房地產市場仍然能夠保持韌性，支撐鋼鐵需求。
n?最近幾年超強的地產銷售透支了居民的購買力，一個觀察點是地產銷售和居民中長期貸款的背離，越來越多的居民在使用短期資金加杠桿購買住房，而這種期限錯配是值得關注。
n? 受到汽車產業鏈復蘇、基建反彈和地產竣工上升，制造業會迎來一輪明確的補庫周期。
n? 隨著產能置換的陸續推進，2020年是將是鋼鐵產能的投放高峰，同時隨著技術不斷進步，生產效率的提高成為鋼鐵高產的另外一個重要支撐。此外我們應該注意到的是，進入后供給側改革時代，鋼鐵供給變化與利潤變化的聯動性將有所提高，鋼廠調節供給將更加靈活。這為鋼鐵的價格提供了上限與下限。
