? 核心觀點

n? 玉米： 10月19日當周玉米臨儲拍賣成交率平均值為55.43%，臨儲庫存降至8700.70萬噸，拍賣成交率較10月12日當周45.40%上升10.03個百分點，幅度變化顯著。下游生豬養殖利潤拐頭向下，且非洲豬瘟疫情抑制養殖需求，而深加工企業需求增長率未見明顯提高，疊加玉米季節性供給壓力，短期價格或承壓。

n? 玉米淀粉：盤面加工利潤近期有所好轉，隨著企業開機率的回升，企業采購意愿或有提高。但新上市玉米價格偏強，近期運費有所提高，預計需求增長率提高有限，且往年十月淀粉價格下降概率偏大，預計短期淀粉走勢震蕩偏強。

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? 策略建議

1)?? 10月19日，玉米1901相對豆粕1901的強弱程度為-0.6063，較上周略回升。當前玉米相對豆粕仍偏弱，維持上周策略不變：多玉米1901合約、空豆粕1901合約，等強弱程度回至-0.453附近平倉；

2)?? 10月19日，淀粉1901相對白糖1901的強弱程度為-0.783，向上偏離均線-0.998較遠，預計未來向下回歸的可能性較大，建議嘗試空玉米淀粉1901合約、多白糖1901合約，等強弱程度回至-0.998附近平倉。

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? 風險提示

1)?? 臨儲拍賣成交率變化；

2)?? 季節性供給壓力。

20181022前海期貨—玉米產業周報—淀粉相對玉米偏強.pdf