20180925前海期貨：金鉆精選
宏觀重點提示
重點關注：中國將積極擴大有效投資。
交易提示：國務院總理近日表示，穩投資不是要走過度依賴投資的老路，但也不能不要投資。事實上中國在基礎設施、民生等領域還有不少短板，當前要聚焦補短板、調結構，積極擴大有效投資。
盤面影響：中國持續推動減稅降費，同時大力促進消費，并將擴大有效投資，外加持續供給側改革，經濟維穩可期，國債及匯市持續下跌概率低。
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油化工重點提示
重點關注：伊朗問題；OPEC+會議。
交易提示：據報道，伊朗確認韓國已經完全停止進口伊朗石油，成為美國制裁威脅后第一個把伊朗石油進口量降至零的國家；OPEC+會議上成員國同意遵守 100%的減產執行率，并未討論有關分配此前達成的 100 萬桶/日 增產的配額。
盤面影響：地緣政治風險支撐油價，主要產油國增產意愿不強，短期原油價格震蕩偏強的概率較大。
煤化工重點提示
重點關注：環保限產；下游需求。
交易提示：因環保檢查影響，有消息稱今年秦皇島港吞吐量不能超 1.8 億噸，煤炭每日調出量跌至 30 萬噸以下，部 分錨地船舶壓港導致運力減少，CBCFI 煤炭綜合指數上漲至 1057.22 點。截止上周，秦皇島港煤炭庫存數 量攀升至 786.5 噸，庫存迅速累積。下游六大電廠庫存為 1483.42 萬噸，存煤可用天數為 22.57 天。
盤面影響：目前電煤消費偏低，預計動力煤維持高位震蕩，繼續上漲動能不足。
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黑色金屬重點提示
重點關注：高爐開工情況。
交易提示：Mysteel 調研 247 家鋼廠高爐開工率 80.49%，環比上期降 0.11%，同比降 7.55%；高爐煉鐵產能利用率 80.43%增 0.60%，同比降 4.88%，鋼廠盈利率 91.50%，增 0.81%，日均鐵水產量 224.92 萬噸增 1.68 噸， 同比降 13.63 萬噸。
盤面影響：高爐產能利用率環比小幅增加，十一假期將至，預計螺紋鋼價格仍將以震蕩為主。
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有色金屬重點提示
重點關注：LME 鉛庫存；上期所鉛庫存；鉛現貨升貼水。
交易提示：截至 9 月 21 日，LME 鉛庫存為 117025 噸，較上周同期庫存減少 1900 噸。截至 9 月 21 日，上期所鉛庫存為 14555 噸，較上周同期庫存減少 1851 噸。9 月 21 日，上海地區 1#鉛現貨升水 150 元/噸，升水較上周 與本周初有明顯上漲。
盤面影響：國內鉛庫存偏低，且現貨升水走高，鉛價短期內震蕩走高概率較大。
農產品重點提示
重點關注：美對華大豆出口。
交易提示：美國農業部周度出口銷售報告顯示，美國對華大豆出口銷售總量同比減少 83.2%，上周是同比減少 79.9%。 截至 9 月 13 日，2018/19 年度（始于 9 月 1 日）美國對中國大豆出口裝船量為 6.7 萬噸，低于上年同期的136.7 萬噸。
盤面影響：貿易戰繼續惡化，大豆進口源不確定性提升，進口量預期下降，尤其四季度或將短缺，豆系價格預期將偏樂觀發展。
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軟商品重點提示
重點關注：儲備棉成交情況。
交易提示：9 月 21 日，中國儲備棉管理有限公司計劃掛牌出庫銷售儲備棉 3 萬噸，實際成交 0.99 萬噸，成交率 32%，成交均價 14511 元/噸，下跌 231 元/噸，折 3128 價格 16050 元/噸，下跌 241 元/噸。截至 9 月 21 日，累計計劃出庫 411.6 萬噸，累計出庫成交 241.2 萬噸，成交率為 59%；成交最高價 17700 元/噸，最低價12700 元/噸。?
盤面影響：新的棉花年度已開啟，儲備棉輪出接近尾聲，儲備棉庫存低于安全線以下，保持逢低布局長線思路對待。
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期權重點提示
重點關注：認沽認購比；隱含波動率。
交易提示:?
（1）截至 2018 年 9 月 21 日，50ETF 期權當日成交量認沽認購比為 72.38%，較上一交易日 79.72%下降 7.34 個百分點。日認沽認購比處低位，隱波率下降明顯，市場情緒中性偏樂觀，短期可嘗試牛市價差策略。
（2）截至 2018 年 9 月 21 日，豆粕期貨主力合約平值期權隱含波動率為 19.91%，較上一交易日 19.39%略升 0.52 個百分點。豆粕期權隱波率變化較平緩，但仍處高位，市場情緒較謹慎，策略上建議嘗試價差 組合控制損益。
（3）截至 2018 年 9 月 21 日，白糖期貨主力合約對應的平值期權隱含波動率為 16.57%，較上一交易日16.62%下降 0.05 個百分點。隱波率從高位下降，近期變化平緩，預期未來震蕩概率偏大，策略上建議 嘗試賣出跨式策略。
